“光电混合算力第一股”要来了。
日前，曦智科技通过港交所上市聆讯，拟登陆主板。该公司成立于2017年，聚焦光电混合算力领域，围绕光子计算与光子网络构建产品体系。随着半导体先进制程逐步逼近物理极限，这一赖以提升算力的路径正经受挑战，光互联则迎来风口。
曦智科技创始人沈亦晨1989年出生于浙江，早年就读于新加坡南洋理工大学，后赴麻省理工学院攻读物理学博士。在读期间，他以第一作者身份在国际顶级期刊发表多篇论文，被视为光电混合计算方向的早期重要探索者之一。去年9月，曦智科技完成超15亿元C轮融资，是一众明星投资机构眼中不折不扣的独角兽项目。
虽然光互连被视为潜在突破口，但仍处高速放量前夜。据弗若斯特沙利文的资料，中国scale-up光互连的市场规模预计将从2025年的57亿元增长至2030年的1805亿元，复合年增长率为99.6%。同期，光计算产品市场规模将从0.63亿元增长至14.61亿元，复合年增长率为87.2%。
“相较于传统电互连方案，曦智科技的光互连解决方案可将延迟降低18.2倍，将能效提升5.4倍，并将互连密度提升12.2倍。通过大幅提升计算效率，曦智科技可将模型浮点运算利用率(MFU)提升50%以上。”一名业内人士向时代周报记者解释。
不同于英伟达算力集群仍主要使用电互连，曦智科技已经开始试水光互连，但相关技术全面成熟仍需时间。
深度科技研究院院长张孝荣在接受时代周报记者采访时称，“相比传统电互连，光互连在功耗、带宽、延迟上优势显著，长距与高速场景已具备成本竞争力。但短距上应用成本比铜缆高，封装与生态尚未完全成熟，目前只实现局部的规模化替代，全面替代还需一些时间。”
曦智科技也处于商业化早期阶段，营收增速迅猛。2023年至2025年，该公司营收分别为0.38亿元、0.60亿元和1.06亿元，复合年增长率为66.9%。不过，该公司的亏损也迅速扩大，同期净亏损分别为4.13亿元、7.35亿元和13.42亿元。曦智科技解释称，亏损扩大主要源于向投资者发行的金融工具公允价值变动损失增加，以及研发开支的持续投入。
从电互连到光互连
当前，全球算力基础设施以电子处理为核心的方案仍是主流，原因很清晰——相关技术体系和产业生态已高度成熟，在现阶段的集群规模和业务复杂度下依然具备足够的适用性。
沙利文中国咨询顾问池钰向时代周报记者表示，在以电子处理为核心的架构中，数据在传输过程中不可避免地需要经过多级处理和信号转换。这种方式在灵活性上具备优势，但其代价是功耗、时延和系统复杂度会随着规模上升。
池钰认为，这种依赖中间处理的模式，其扩展效率会逐渐逼近上限。从系统演进的角度看，光互连光交换并不是为了提升单点性能，而是在集群规模持续放大的过程中，避免整体效率被中间处理环节所“稀释”。
目前，国际厂商已经给出不同路径的探索样本。
例如，英伟达基于NVLink Switch构建电交换超节点，通过专用芯片与私有协议，实现单柜72卡规模的高带宽全交换组网；谷歌则在TPU集群中引入基于MEMS的光交换(OCS)方案，实现跨机柜通信与一定程度的拓扑灵活性。两者分别代表电互连与光互连的不同极限，但共同特点是：高度定制、成本高昂，且生态相对封闭，难以直接外溢为通用解决方案。
国内厂商的尝试，则更多指向“通用化”路径。2025年7月，上海仪电、曦智科技、壁仞科技与中兴通讯联合发布光互连GPU超节点LightSphere X，基于曦智科技的分布式光交换技术，采用硅光芯片与壁仞科技自主原创架构的大算力通用GPU液冷模组与全新载板互连，试图在大规模集群场景中验证光互连的工程可行性。
在这一体系中，曦智科技提供的是核心光互连光交换技术能力。
从产业落地看，据时代周报记者了解，曦智科技已成功将光互连解决方案部署至三个千卡GPU集群，这三个千卡GPU集群中的互连全部采用其光互连方案。
但需要注意的是，光互连市场正处于关键的拐点。尽管需求强劲，客户仍需要时间确保曦智科技的解决方案在硬件、软件及系统集群间的兼容性及稳定性。因此，采用过程预期将是渐进式，广泛的商业部署可能需要较长的时间才能实现。
光计算商业化或仍需5年
与已经进入规模化落地的光互连不同，光计算仍停留在商业化早期。
“光子芯片分两大类，用于通信的硅光芯片，已伴随光模块大规模商用，是当前主流。用于计算的通用光子芯片，受工艺、良率、生态制约，处于实验室阶段。”张孝荣表示，未来3-5年会出现光电混合计算的商用。全光计算芯片的大规模商用，预计还需5年以上。
从技术路径看，光计算试图为“算力瓶颈”提供另一种解法。招股书显示，曦智科技的光计算处理器利用光子线性计算单元加速运算，该等单元受制程的限制较小，具有低时延、高通量等特点，从而支持计算性能边界提升，重塑芯片性能标准。
根据弗若斯特沙利文的资料，曦智科技的光计算解决方案已催生值得关注的产品，包括全球首款基于片上光网络(oNOC)的光电混合计算加速卡OptiHummingbird，以及全球首款三维硅通孔(TSV)封装的光电混合计算加速卡PACE2(曦智天枢)。
然而，光计算仍处于商业化早期阶段，其下游应用仍在不断演变。
光计算的核心优势在于能够在光域内高速执行矩阵乘法及其他线性代数运算，此等运算为大语言模型、神经网络及科学计算中使用的关键计算。前述业内人士表示，曦智科技的光计算产品主要由早期采用者(包括企业、研究机构及大学)用于科学研究、技术验证及试点项目。早期客户可利用曦智科技的产品探索此类应用，包括对新型计算架构、人工智能算法及系统设计的研究。
该人士预测，2026年至2029年是生态构建及市场渗透期，特点是技术标准趋于统一、主流技术路线得以确立，并实现从技术验证到商业试用的关键跨越。2030年后才是商业化及生态成熟期。
在那个阶段，光计算生态得以确立，硬件成本进一步下降，性能指针达到更高水平，标准化工具使得主流AI框架能够在光子硬件上运行。光计算芯片在AI推理、科学计算及数据中心等领域广泛应用，或重塑半导体行业格局。
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